1、電網投資也具有周期性，07年是電網投資增長的高峰期
　　
電網投資的周期性是比較明顯的，本輪周期的高峰出現在06-08年，就證券市場而言，預期可能會提前至07年。

　　2、電力設備細分行業增長的潛力各不相同

　　輸配電一次設備技術成熟、競爭廠商繁多，中低壓一次設備依然供過于求，高壓一次設備廠商具有增長潛力。由于具有較高技術壁壘，高端電力自動化系統競爭者相當有限，因此二次設備龍頭企業業績增長值得期待。

　　3、原材料價格和電網工程造價對對電力設備行業產生不小的影響

　　除了取向硅鋼價格維持高位外，其他金屬價格都有可能下降。我們認為原材料價格變化對一次設備會有一定影響，對變壓器影響最大；二次設備行業基本上不受影響。

　　電網工程的決算通常比預算低10％，因此“十一五”電網投資落實到位的投資最終可能不到1萬億元。同時我們認為，電網工程單位造價的變化不會象電力環保建設那樣出現大的變化。

　　4、國內電力設備行業的集中度亟待提高

　　國內發電設備企業行業集中度不斷提升，輸變電一次設備企業靠自我發展相對緩慢；二次設備行業的集中度比較高。但是與全球態勢相比，國內企業的規模仍然偏小、缺乏整體競爭力。

　　5、行業整體估值并不高、節能和并購將成為重點投資主題

　　從國際比較來看，國內電力設備行業的相對估值并不是很高，未來的估值也在合理區間。節能的產業環境非常有利于相關企業發展，世界上普遍采用電力電子技術做為電力節能技術，SVC和高壓變頻裝置是我們重點關注的產品。并購的問題比較復雜，我們借助P/S指標提供了大致的思路。

　　6、重點關注公司

　　國電南瑞、國電南自、許繼電氣、平高電氣、特變電工、萬家樂。